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期中“成绩单”出炉 上市家居企业中报排位赛谁最牛?

2017-09-08 15:04 责任编辑: 张伟

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上市公司2017年半年度报告披露日前收官,有媒体选取45家上市家居企业作为样本进行分析。在这场家居企业中报排位赛中,谁最富有?谁成长最快?

45家上市家居企业,2017上半年均实现营收增长,12家企业归母净利润超过50%,总体向好。其中,定制家居行业的成绩最亮眼,8家企业的营收增长均超过30%,7家企业的归母净利润增长超过30%。

家居企业晒出的这份“期中考试”成绩单,纷繁复杂的数据背后,反映了2017上半年家居行业的生存境况。

最能赚 VS 最能赔

上市公司最受关注的是盈利能力,综合营业收入、归母净利润、净利率、ROE这几个指标来看,金螳螂、红星美凯龙、老板电器都是能赚钱的公司。

从营业收入来看,金螳螂以94.98亿元拔得头筹,营收水平是第二名红星美凯龙50.71亿元的近两倍。而航标控股2017年上半年营收仅有2.11亿元,排在末位。

红星美凯龙以20.45亿元的归母净利润排在该项首位,将其他家居选手远远甩在后面,金螳螂以8.96亿元排在第二,也比红星美凯龙少了近12亿元,净利润最低的是航标控股,亏损0.59亿元。

如果按2017年中报的成绩来算, 金螳螂一年的营收,航标控股需要赚45年。红星美凯龙一年的归母净利润,可以让航标控股亏35年。

▲ 45家上市家居企业2017上半年营收前十

相对于上述两项指标,加权平均净资产收益率更能反映出上市公司对于资产的利用能力,体现赚钱的“效率”。在网易家居选取为样本的45家上市家居企业中,老板电器以13.69%的ROE排在第一。

2017上半年,老板电器新增专卖店214家,其主力产品零售量和零售额的增长均大幅超越行业平均增长幅度,电商渠道也持续发力,数据显示,老板品牌的厨电套餐线上占有率达到28%。

华帝股份、金牌橱柜、顾家家居紧随老板电器其后。东易日盛、航标控股排在最后,是仅有的两家ROE为负数的企业,航标控股的ROE仅有-8.57%。

业绩不好,航标控股认为,虽然中国宏观经济运行总体平稳,建材卫浴行业需求低位波动特征依然存在,行业外部压力仍处于较高水平。航标控股过去一直倚重相对稳定的ODM及OEM出口业务也经历了严峻的考验。数据显示,上半年航标控股ODM和OEM产品的销售额占比超过60%。

从净利率来看,富森美最高,净利率高达53.22%,不过其营收仅有6.34亿元,与红星美凯龙还有较大差距。

截至6月底,红星美凯龙已经营了214家商场,包括69家自营商场与145家委管商场,覆盖全国150个城市,商场总经营面积1329万平方米。另外,还有354个筹备中的委管商场已签约且已取得土地证。

近几年,家居卖场正通过转型、改变营销模式等方式适应消费需求变化,但从红星美凯龙、富森美的中报来看,“包租公”的日子过得还是挺滋润的。

成长最快VS 缩水最猛

从上市企业的成长性来看,营收增长率和净利润增长率是其中两个指标。

净利润同比增长最快的是我乐家居,同比增长1694.28%,大自然家居排在第二,同比增长201.69%,但这两家公司净利润分别仅有0.12亿元、0.16亿元,大自然家居还是因为扭亏为盈。排在前五的还有尚品宅配、皮阿诺、金牌橱柜,这三家都是今年新晋上市的企业。

富安娜、万和电气、多喜爱、航标控股则实现净利润负增长,其中,航标卫浴的负增长率高达-5031.40%

▲ 2017上半年归母净利润负增长的家居企业

2017上半年,45家上市公司均实现营收增长。兔宝宝以72.03%的营收增长率排在第一位,亚厦股份以0.46%的营收增长率排在最后一位。

兔宝宝依托板材的品牌优势和渠道优势,全面推进“兔宝宝易装1.0”,通过对家具板材的深加工增值服务,正积极布局定制家居市场业务。

▲ 2017上半年营收增长前五的上市家居企业

▲ 2017上半年营收增长排名后五的家居企业

从细分行业来看,成长最快的恰恰是定制家居行业。欧派、索菲亚、尚品宅配、志邦股份、好莱客、金牌厨柜、我乐家居、皮阿诺这8家企业,营收增长都在30%以上,净利润方面,除了志邦厨柜净利润同比增长29.39%,其他7家行业都超过30%。

2017年,定制家居企业扎堆上市,资本的力量也将为这个行业注入更多的活力。

▲ 2016&2017上半年定制家居企业营收、净利润对比

最富有 VS 最拮据

现金是流动性最强的资产,既能用来衡量一家公司的偿债能力,又能体现出其投资能力。

从上市公司合并报表的期末现金及现金等价物余额来看,红星美凯龙以71.74亿元排在首位, 是家居行业里最富有的上市公司,截至6月30日,其现金及现金等价物余额,几乎赶上了第二、第三名的宜华生活和欧派家居之和。

▲ 2017H1期末现金及现金等价物余额排名前五的企业

与“土豪”相比,皇朝家私显得最为拮据,期末现金及现金等价物余额仅0.36亿元。排在末五位的还有帝王洁具、江山欧派、多喜爱、欧普照明。

▲ 2017H1期末现金及现金等价物余额排名后五的企业

(来源:网易家居)

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