齐家网三年累计亏损16.28亿 上市不到一个月市值已蒸发五分之一

2018-08-10 17:05 责任编辑: 张彬彬 3.1万

近日,多支港股IPO遭遇上市当天跌破发行价的魔咒。尤其是上市前一直处于亏损状态的企业,更是引人注目。通过上市,能否为企业带来更健康、更规范化的发展?能否解决企业的资金难题?上市后是否还会存在其他风险?这些无疑都是上市装企需要直面的种种问题。

齐家网三年累计亏损16.28亿 上市不到一个月市值已蒸发五分之一

齐家网上市当天跌破发行价 (图片来源于网络)

三年累计亏损16.28亿 上市遭破发

原定7月5日上市,以互联网装修平台齐家网为主体的齐屹科技(下称齐家网)于7月12日登陆香港联交所。此次齐家网发售的股份数目约为2.42亿股,开盘不久便跌破4.85港元/股的发行价,盘初跌幅一度超过5%。截至8月8日收盘时,其股价已相较登陆港股时下跌21.64%。上市不到一个月的时间,市值已蒸发五分之一。

招股书显示,齐家网在2015-2017年三年中,持续经营业务收入分别为1.41亿元、3亿元、4.79亿元,复合年增长率为84.1%。财报数据表明,虽齐家网的营收复合增长率处于上升态势,但其营收仍处于亏损且现金流为负的状态。截至2017年底,累计亏损16.28亿元。

据公开资料显示,互联网装修平台齐家网曾在2010年便已展开融资计划,并于当年12月完成了A轮融资。今年3月,又完成了B、C轮融资。

齐家网CEO邓华金对于亏损上市的情况表示:“家装O2O行业,烧钱极为重要。”在他看来,齐家网正经历的亏损,似乎是战略性的。对于破发问题,邓华金给出的解释则是不关心短时间的股价波动。“资本市场是会有波动的。”他说。而对于“是否认为估值过低”的疑问,邓华金并没有做出正面回应,只是强调公司无法改变资本市场的状况,希望能给投资者创造长期价值。

如此评价,不免让人产生疑问,连续的亏损能否因上市而出现转机?未来是否真正能够扭亏为盈,出现变革性突破?

金融业内人士表示,近期互联网企业扎堆上市香港,主要是由于当下各大企业的间接融资渠道相对而言并不通畅,因此企业选择通过港股实现曲线上市,最终通过直接渠道进行融资。其次便是最近几年,港股不断改革、探索,未来会向着新兴市场的方向转型,更多地接纳互联网公司,给予他们更好的资源和帮助。

过度依赖线上 产品、服务跟不上

据了解,齐家网过去最大的业务投入在技术上。因此,百度作为持有齐家网14.39%股权的第二大股东,也是其最大的流量入口,2010年斥资1.9亿元参加齐家网A轮融资,便也不难理解。

邓华金认为,互联网企业需要在前期大量投入,以获取用户,之后再随着用户的不断增长产生盈利。可当市场上的装企不再高喊“流量为王”时,前期的巨大投入,也或将成为泡影。

过去,曾被无数次高喊的“流量”,现在似乎已不再被提及,更多的是强调供应链和交付。

众所周知,家装行业运行链条环节多、流程长。从前端的营销、获客,到后端的材料供应、施工、交付,都需要层层把关。红树林平台秘书长许瑞表示:“不少以‘互联网’之名崛起的企业,多数将重心放在前端获客环节,以大力营销的手法获取用户和流量,却没有相应地提高服务和产品质量,最终引火上身、自陷绝境。”而在消费升级的大环境下,真实可靠才是“强心剂”。

从一些倒闭的装企案例中也不难看出,亏损的原因大多是公司业务严重依赖线上,线上成本越来越高,导致最终费用过高,无法负担。显然,“流量为王”的时代已经悄悄过去。

市场仍存压力 上市并非解药

事实上,装企领域内不乏上市且盈利的企业,但这些上市公司也在当下的市场中想办法尝试新渠道以保证增长,另一方面也是为高市值增加更多可能性。

但家装作为服务型驱动的行业,相较产品型驱动的行业来讲,营收规模、净利润、运营效率、品牌集中度等多个方面都存在较大的差距。从企业内部管理到外部经营,稍有不慎就有可能导致亏损,发展不成熟的企业欲求抢占这块“蛋糕”也并非易事。

可以说,齐家网的上市,并没有真正解决行业内的核心问题,更谈不上革命性和颠覆性,凭借平台基因去做重度垂直业务,难度很高。从齐家网对外披露的数据来看,加上对未来业务的预判,也暂时无法找到理由去支撑它成为一家“独角兽”企业。

总的来说,装修行业格局仍存在很多不确定性因素和变量,对于上市不足一月即下跌超过两成,齐家网的上市转型目前来看并不成功。未来如何深度参与行业变革,真正帮助行业解决问题,发挥好赋能型平台的作用或许才是企业走出困境的有效途径。

(来源:北京晚报)

互联网家装平台 家居上市企业

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