美新科技更新IPO招股书，2022一季度营收近2亿元

10月21日，美新科技股份有限公司（以下简称"美新科技"）披露首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（申报稿）。

该公司IPO于今年3月下旬获受理，此前在4月28日和9月4日，美新科技先后收到了深交所的审核问询函。

美新科技主要从事塑木复合材料及其制品的研发、生产和销售，主要产品为户外地板、墙板、组合地板等新型环保塑木型材，产品广泛应用于家庭院落阳台、公用建筑设施、园林景观建设等户外环境。

本次IPO，公司拟公开发行人民币普通股(A股)不超过2971.69万股，拟募资9.58亿元，将用于"美新科技新型环保塑木型材产业化项目(一期)"、"研发中心建设项目"、"营销网络建设项目"及补充流动资金。

美新科技是典型的家族企业，招股书显示，公司控股股东、实际控制人为林东融、林东亮、林东琦三兄妹，三人合计间接持有公司42803571股，占公司本次发行前股本总额的48.01%，三人均为中国香港籍，拥有美国永居权。

2020年11月至2021年9月期间，美新科技进行了多次股权转让和增资，引进多名投资者，并签订多份对赌协议。最新的回复函显示，所涉对赌协议均已解除，无现行有效的对赌安排，部分股东与实际控制人、控股股东存在对赌安排恢复的条款。

收入强依赖海外市场

国内市场占比低于百分之五

业绩方面，2019年至2021年以及2022年第一季度，美新科技分别实现营业收入3.5亿元、4.97亿元、6.95亿元、1.93亿元；各期净利润分别为2094.22万元、6513.90万元、9348.88万元、1873.43万元。

报告期内，户外地板占营收比例最大，分别为实现收入36亿元、3.1亿元、4.1亿元、1.1亿元，占营收比例分别为68.32%、62.46%、59.36%、56.68%。

整体来说美新科技业绩呈现增长态势，不过在第一轮的问询中，创业板上市委要求美新科技结合营业收入、毛利率、期间费用等主要财务数据，说明报告期内发行人经营业绩扭亏为盈并大幅增长的驱动因素。

美新科技的产品主要在境外销售，市场覆盖全球各大洲超过50个国家或地区。公司从创立初期即重视自主品牌的宣传推广，经过多年的培育，自主品牌“NewTechWood”已成为业内著名品牌，报告期内以自主品牌销售为主，自主品牌收入占主营业务收入比例接近70%，部分客户采用ODM模式进行销售。

美新科技业务分布

公司目前主要客户包括北美第一大家居建材零售商HomeDepot、专业塑木复合材料经销商FIBERDECK在内的各类家居建材超市、建材批发/零售商、室外工程商等。

报告期内，美新科技境外销售收入占主营业务收入的比例分别为96.72%、96.17%、95.55%和95.58%。

境外销售区域主要包括欧洲、北美洲、大洋洲和亚洲等，遍布美国、法国、荷兰、澳大利亚、墨西哥、英国、西班牙、意大利、韩国、爱尔兰、日本、韩国、泰国、印度等全球众多国家或地区。报告期内，公司境外销售地区中以欧美市场为主，其中美国市场销售收入占主营业务收入的比例分别为28.86%、32.98%、29.86%和30.63%。

美新科技在国内市场的拓展存在不确定风险，报告期内，公司的内销业务收入分别为1131.78万元、1901.91万元、3074.51万元和847.82万元，占各年主营业务收入的比重分别为3.28%、3.83%、4.45%和4.42%，占比较低。

其表示，未来公司拟加大全包覆塑木产品在国内市场的推广，可能存在推广拓展效果不理想或无法快速、显著地扩大国内市场份额的情况，进而影响公司未来在国内的业务增长，国内业务增长的不确定性。

报告期内，美新科技经销模式收入占比均超80%。尽管公司收入规模逐年增长，但其经销商数量整体上却在减少。

2019年-2021年以及2022年第一季度，经销商数量分别为110家、110家、100家和88家；同期，新增经销商数量分别为34家、20家、11家和26家；退出经销商数量分别为25家、30家、21家和27家。

核心技术遭证监会质疑

专利方面，截至报告期末，美新科技拥有国内专利技术144项，同时拥有12项境外专利，但是国内专利中发明专利仅有5项，其中1项于2009年继受取得，剩余4项分别于2012年、2013年(2项)和2016年原始取得，而外观专利高达98项。

不过，证监会注意到，美新科技核心技术先进性表征说明或披露不够充分，部分证书或荣誉取得时间比较早期，参与国家标准或行业标准的制定时间未披露，要求公司说明核心技术是否具有核心竞争力。

考虑到同行业上市公司的可比性，美新科技选择了Trex、Fiberon、森泰股份、南京聚隆、国风新材5家相似度较高的上市公司/拟上市公司为其可比公司。对比发现，美新科技的营收及净利规模处于对比公司的最后一名，业绩及市占率差距较大。

其中，于2021年2月撤回科创板上市申请改道创业板的森泰股份是美新科技的有力竞争对手。森泰股份的主营业务是高性能木塑复合材料、新型石木塑复合材料及其制品和应用的研发、设计、生产、销售。（点击链接查看森泰股份冲刺上市详情）

目前，森泰股份已闯关成功，不过其IPO曾遭到三轮问询，证监会对森泰的创业板定位及技术先进性进行了多次拷问，与美新科技遭到两次问询的命运相似。

此外，美新科技曾因涉及违反《中华人民共和国海关法》，被海关5次处罚，处罚事由包括申报的聚乙烯商品编号与实际不符、原产地与实际不符，处罚金额最高一次为1.5万元。

（图文来源于77度，侵删）