关注林业板块主题性投资机会

　　事项: 根据当前全国林权改革的进度以及相关媒体报道的情况，我们预计中央林业工作会议可能于近期召开， 作为全国最高级别的林业工作会议， 或将对未来几年以林权改革为基础的全国林业改革作出更为全面的部署， 国家对林业产业的政策扶持力度将进一步加大。

　　林业政策前瞻

　　这次集体林权改革的范围，主要是林木所有权和林地所有权尚未明确的集体商品林及县级人民政府规划的宜林地， 对已明晰权属的自留山，实行家庭承包经营的竹子、经济林及国有、外资、民营、企事业单位和个人依据合同租赁集体林地营造的林木，先稳定后完善。改革任务和目标主要有四条: 一是明晰所有权，放活经营权。 将林地使用权、林木所有权和经营权落实到户， 使农民真正成为集体山林的主人(林地的承包期为70年，期满后可按照国家有关规定继续承包)。二是开展林权登记，发换林权证。及时对权属明晰的林木、 林地发换全国统一的林权证书， 用法律维护林农的合法权益。三是规范林权流转，完善流转机制。通过制定和完善林权流转制度，促进林业生产要素的合理流动和森林资源的优化配置， 实现林业经营规模化、 集约化。 四是实施配套改革，不断消除林业发展的体制、机制性障碍。

　　税收、补贴等扶持政策有望于近期出台

　　短期来看， 在全球经济放缓，国内林业产业如人造板、木地板、家具等行业景气出现下滑的背景下，加大税收、补贴等政策扶持力度将成为国家促进行业稳定发展的主要内容。 我们预计可能出台的政策包括但并不限于以下内容：1，2008 年 12 月 31 日已经到期的增值税即征即退政策有望延续执行。 以三剩物和次小薪材为原料生产加工的综合利用产品增值税即征即退政策自2001 年实施以来， 不仅促进了涉林企业自身发展，而且对于发展循环经济，解决“三农”问题，推动生态文明建设等都产生了积极影响。2，在全国范围内试点实施林木良种补贴政策。2008 年，国家林业总局组织各地林木种苗管理站开展了建立林木良种补贴政策的调研， 目的是建立扶持林木良种发展的长效机制，加大林木良种推广力度。 我们认为，林木良种补贴的推出，在补贴品种上可能将以防护林树种和用材林树种为主;补贴环节上可能主要集中在良种生产者和良种推广者两个方面。

　　政策利好或提升行业估值水平

　　短期来看， 中央林业工作会议的召开， 有望进一步明晰未来我国林业改革的方向， 并对国内林产加工业当前面临的困难做出具体的政策支持决定。在政策利好支持下，我们维持林业板块“强于大市”的投资评级。 我们维持大亚科技“推荐”评级，维持宜华木业（600978行情,爱股,资金）“谨慎推荐”评级，同时建议关注永安林业（000663行情,爱股,资金）、景谷林业、吉林森工、升达林业、威华股份、国栋建设、 兔宝宝等公司的主题性投资机会。